Inversores extranjeros tendrán acceso directo al mercado de valores de Rusia

Inversores extranjeros tendrán acceso directo al mercado de valores de Rusia

Según el periódico ruso “Védomosti”, el Ministerio de Hacienda de la Federación de Rusia acaba de preparar las enmiendas para resolver el problema del acceso directo de los inversores extranjeros en el Mercado de Valores de Rusia.

El Proyecto de Enmiendas al Código Fiscal, elaborado por dicho Ministerio, eliminarán los obstáculos a partir del año 2014 para la participación directa de los inversores extranjeros en el mercado ruso de acciones y obligaciones corporativas.

Formalmente, la posibilidad de que dichos activos financieros sean propiedad de los extranjeros, surgió con la aprobación de la Ley del Depositario Central: que permitió a los depositarios extranjeros abrir cuentas rusas de tenencia (depósito) nominal. Pero las consecuencias fiscales de la adquisición directa de los valores por los extranjeros no estuvieron reglamentadas.

La primera intención de hacerlo en diciembre de 2012, no tuvo éxito. Debido a las formulaciones imprecisas, el Ministerio de Hacienda, mediante el envío de una carta especial a la Dirección del Servicio Fiscal Federal, tuvo que aclarar que los intereses de los bonos estatales y municipales, pagados por los extranjeros, no se graban con impuestos a los agentes. Esto resultó ser insuficiente. Las empresas no entendían, cómo confirmar la residencia de los beneficiarios de valores, recuerda la asociada de PwC, Ekaterina Lazorina: por ejemplo, algunos temían que los inspectores fiscales podían exigir los certificados de residencia, que reunirlos sería difícil por los depositarios.

Las nuevas enmiendas, resuelven con toda evidencia el problema, y asimismo para cualquier tipo de valores, constató Lazorina. El depositario ruso será el agente fiscal de ingresos por pago de cupón o dividendo de valores (ahora, esta función, generalmente, lo desempeña el emisor). El depositario de valores extranjero, por ejemplo Euroclear, proporciona al depositario ruso la información sobre los titulares de los valores. Además, él no está obligado a proporcionar documentos detallados para cada emisor, de información suficientemente generalizada. Por ejemplo, sobre asuntos conflictivos de los beneficiarios de eurobonos al mismo Euroclear, le será suficiente proporcionar datos sobre la cantidad de valores que les corresponden a los residentes fiscales de distintos países. Justamente a las reglas imprecisas eran que temían los depositarios extranjeros: temían cometer errores en los pagos de los dividendos o en los documentos para el cálculo de los impuestos, indicó el jefe del depositario de un gran banco extranjero en Rusia. Las nuevos requisitos son ahora mucho más comprensibles.

El documento está en coordinación en el Ministerio, trataremos de concluir el trabajo antes de finales de septiembre”, indicó un funcionario de dicho Ministerio.

El efecto que puede causar el acceso directo de los inversores extranjeros al mercado ruso, se puede apreciar en el ejemplo de las Obligaciones del Estado (OFZ). Desde principios del año, los inversores extranjeros realizan independientemente transacciones con estos tipos de instrumentos en el mercado ruso, utilizando las cuentas en Euroclear y Clearstream. Como resultado, en un año, la participación de los inversores no residentes en las transacciones con las obligaciones del Estado, según el Banco Central, aumentó desde el 7% hasta el 30 %  en julio.

Mientras que la participación de las transacciones internas con valores de las empresas, con listados en Rusia y en el extranjero, sigue cayendo. Según la Asociación Nacional de Operadores del Mercado de Valores de Rusia (NAUFOR), en 2011, en las bolsas extranjeras se concertaron el 30 % de las transacciones con valores de empresas rusas, en 2012,  cerca del 50 %, y en el primer semestre del año, el 53,7 % .

El acceso directo a las acciones dará un menor efecto, que con las OFZ, considera el gerente asociado de Spectrum Partners, Andrei Lifshits, porque  el mercado de acciones está más abierto para los extranjeros en forma de GDR y RDR. Pero esta medida reducirá la porción de la Bolsa de Valores de Moscú en los cálculos de las acciones, porque una parte de las transacciones se realizarán dentro de los depositarios extranjeros.

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160MultideasruTraducido, adaptado y publicado por Mauritz. Se prohíbe copiar sin la referencia activa obligatoria a este Blog!.

(Ref.: Vedomosti.ru)

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